MORGAN STANLEY’DEN KRİTİK 23 OCAK TCMB FAİZ İNDİRİMİ TAHMİNİ

Morgan Stanley ve TCMB Faiz Beklentileri

Faiz İndirimi Beklentisi

Morgan Stanley’nin, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 23 Ocak 2025 tarihinde gerçekleştirilecek Para Politikası Kurulu toplantısına ilişkin beklentileri, piyasada dikkat çekici bir yankı uyandırmış durumda. ABD merkezli yatırım bankası, TCMB’nin politika faizini 250 baz puan indirerek %45’e düşüreceğini öngörüyor. Bu tahmin, son dönemde enflasyon rakamları ve ekonomik gelişmelerle uyumlu olarak TCMB’nin faiz politikasında esneklik payı bıraktığına işaret ediyor.

MORGAN STANLEY
MORGAN STANLEY

Enflasyon Dinamikleri ve Kira Artışları

Morgan Stanley’nin analizine göre, mevsimsel faktörler ve ekonomik dinamikler, kira ve hizmet sektörü enflasyonunda önemli artışları tetikliyor. Yeni yıl üret ve maaş ayarlamalarının etkisiyle, ocak ve şubat aylarında bu iki alanda fiyat artışlarının daha da belirgin hale gelmesi bekleniyor. Banka, ocak ayında aylık enflasyonun %4,5 seviyesinde olacağını tahmin ederken, bu oranın aralık ayındaki %44,4’ten %41,4’e düşmesi beklenen yıllık enflasyona yansıyacağını ifade ediyor.

Likidite Yönetimi ve Sterilizasyon Araçları

Bununla birlikte, TCMB’nin gelecekteki faiz kararlarının veri odaklı bir yaklaşımla şekilleneceğini belirten Morgan Stanley, TL likiditesindeki artışın merkez bankasının sterilizasyon araçlarını kullanmaya devam etmesini gerektireceğini öne sürüyor. Bu stratejinin, finansal piyasalardaki dengeyi korumaya ve faiz oranlarının etkinliğini sürdürmeye yönelik bir önlem olarak görüldüğü belirtiliyor.

Ek olarak, diğer merkez bankalarının benzer durumlarda aldığı kararlar da dikkat çekiyor. Örneğin, Avrupa Merkez Bankası (ECB), yüksek enflasyon dönemlerinde likidite yönetim araçlarını aktif olarak kullanmış ve piyasa istikrarını sağlamak için tahvil alım programlarını devreye sokmuştur. Benzer şekilde, Hindistan Merkez Bankası (RBI), yerel piyasalarda volatiliteyi azaltmak ve faiz oranlarının etkinliğini artırmak için döviz rezervlerini kullanarak doğrudan müdahalelerde bulundu. Bu tür müdahaleler, Hindistan ekonomisinde dış şoklara karşı dayanıklılığı artırmış ve sermaye girişlerini teşvik etti.

Carry Trade İşlemleri ve Yatırımcı İlgisi

Banka ayrıca, yüksek reel faiz oranlarının uluslararası yatırımcıların ilgisini çeken carry trade işlemlerinde önemli bir destek sağladığını vurguluyor. Bu durum, Türk Lirası’na yönelik yüksek getirili pozisyon alma iştahını artırabilir ve döviz kurları üzerindeki baskıyı hafifletebilir.

Benzer bir durumda, Japonya Merkez Bankası (BoJ) düşük faiz oranları politikalarıyla yen carry trade işlemlerini uzun yıllar destekledi. Yatırımcılar, Japon Yeni ile düşük maliyetle borçlanarak, yüksek getiri sağlayan diğer para birimlerine yönelmiş ve bu strateji piyasalarda önemli etkiler yaratmıştır. Benzer şekilde, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yüksek faiz politikaları, dolara olan talebi artırarak uluslararası yatırımların yönünü belirledi.

Piyasa Katılımcılarının Beklentileri

Barclays, Aralık 2024’teki enflasyon verilerinin ardından, TCMB’nin Ocak ayında 250 baz puanlık bir faiz indirimi yapmasının gündemde kalmayı sürdürdüğünü belirtti. Bu görüs, Morgan Stanley’nin tahminiyle uyumlu bir yaklaşım sergiliyor. TEB Yatırım/BNP Paribas ekonomistleri ise, TCMB’nin 2025 yıl sonu politika faizini %27,5 olarak öngörüyor. Bu, TCMB’nin daha uzun vadeli bir faiz politikası öngördüğünü ve piyasa beklentilerinin çeşitlilik gösterdiğini ortaya koyuyor. Diğer taraftan Citi ekonomistleri, Kasım 2024 enflasyon verilerinin ardından, TCMB’nin Aralık ayında 250 baz puanlık bir faiz indiriminin gündemde kalmayı sürdürdüğünü ifade etti. Bu tahminler, TCMB’nin karşısındaki esneklik payının ve piyasa çıkarlarına uygun hareket alanının şekillendiğini ortaya koyuyor.

Ek olarak, JPMorgan ekonomistleri, TCMB’nin faiz indirimlerine devam etmesinin, orta vadeli enflasyon hedeflerini etkileyebileceğini belirtti. Ancak, bu adımların aynı zamanda ekonomik büyümeyi destekleme amacı güdülerek dikkatle planlandığına dikkat çektiler. Uluslararası piyasalardaki yatırımcı ilgisi ve Türk Lirası’ndaki istikrar, TCMB’nin para politikalarının etkisini gözlemleyeceği kritik unsurlar arasında yer alıyor.

Genel Değerlendirme ve Sonuç

Bu değerlendirmeler, Morgan Stanley’nin faiz indirimi tahmininin piyasa katılımcıları arasında genel bir beklenti olduğunu, ancak indirimin boyutu ve zamanlaması konusunda farklı görüşlerin mevcut olduğunu göstermektedir.

Morgan Stanley’nin faiz indirimi tahmini, ekonomik büyümeyi destekleme amacının ön planda tutulduğu bir stratejiye işaret ediyor. Ancak, piyasa oyuncuları TCMB’nin enflasyon ve finansal istikrar arasındaki hassas dengede atılacak adımları yakından takip ediyor. Güncel tahminler, faiz indirimiyle birlikte TCMB’nin para politikasında daha fazla manevra alanı yaratabileceğini gösteriyor.

Sonuç olarak, Morgan Stanley’nin bu tahmini, Türkiye’nin para politikasına yönelik uluslararası ilgiyi bir kez daha gündeme getiriyor. TCMB’nin Ocak ayı toplantısında alacağı kararlar, enflasyon ve likidite dinamiklerini çok boyutlu bir perspektiften değerlendirmek için kritik bir öneme sahip olacak.

  • Related Posts

    Bir yanıt yazın

    E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir